做好準備一撃即中

　　上月歐美三大央行維持利率不變，並維持量化寬鬆政策，美匯低位反彈2%過後將重現跌勢，甚至有機會再創新低，股市跌主要是由於美元拆倉引發出獲利沽盤，只要美元是反彈而不是轉勢上升，基金大戶不會進行洗倉式沽貨；美國長遠減債，唯一辦法是讓美元有秩序下跌，美國失業率創新高至10.2％，歐美各國明年都沒有條件加息或退市，即使美國口痕提及關於加息與退市的言論，只不過是出口術干預美匯跌勢，讓美匯有秩序持續下跌，另一方面，環球資金仍充足，只要經濟步入復甦，企業盈利有增長，有望成為推升股市的力量。

　　世界期侍未來經濟復甦，現在復甦談不上，只可以說是回隱，澳洲曾在一個月內爭先加了兩次息，主要由房地產及資源價格持續上升，預期通賬升溫下而急急退市，澳洲經濟是否真的那麼好，據交通銀行經濟師羅家聰分析，政府措施可刺激投機推高資產價格，亦可大搞投資推高GDP數字，但不容易改善消費與就業，要看她的經濟是否健康，就先看消費與就業，澳洲除12％餐飲向上其餘依然下跌，消費並非強勁，因為就業欠佳以致需求疲弱，數字表面顯示失業率見頂，其實全職人數跌勢未止，而兼職人數大升，如此外強中乾算是復甦，憑甚麼頻頻加息？

　　未來兩月，港股走勢將會出現急升暴跌的現象，未來兩三星期仍反覆向上，個別股份板塊輪流炒作，每日不乏大升三四成的股份，此刻正開始製造氣氛，引散戶入局的時候，如見禾雀亂飛，已屆牛市一期的尾聲，準備步入漫長的牛市二期，亦即一次大調整迫在眉睫，不過尚欠引發一次終極一跌的導火線，最近升勢已令過去數月不敢入市的一群入場，下一步等齊人下注後點火葯引爆，開始宣揚早前被隱藏的負面因素，引發一次牛一終極一跌。

　　先知先覺牛市一期尾者，深知此刻非追貨建好倉的時候，有貨底坐定等收割，遇手中股急升分段套現，所以有逢高位必沽貨情況出現，23000又怎能站隱，未升的可再稍等，未來兩三星期內，大市很大機會出現終極一升，到時將手中股盡量套現。看情況而定，如果有信心的我會替個人組合補倉短炒，並同時替家庭組合減持股份。

拓市沽貨味甚濃

　　由8日沽貨到現在，都有十多天了，當時大唐發電 (991) 的賣出價是$3.8，中國龍工 (3339) 的賣出價是$4.6，就算此刻仍然持有股票，其實根本沒有太大分別，因為他們昨日分別收$4.64和$3.75。大市是升了，並且在接近我定下的目標23000點水平遇阻。這次反彈升勢其實升幅最顯著的是一眾銀行股，包括內銀股和重鎊匯控 (5) ，權重股如中壽 (2628) ，中國神華 (1088) 等表現亦都不錯，甚至連我們的目標港機 (44) 都炒上但昨日就剛派發了。細隻一點的股票基本上沒有得益，因為他們多數被打回原形了，這種情況其實好罕有，亦都十分奇怪，甚至有點拓市沽貨的味道。假設散戶持貨多是市值小一點的股份，如果他們因為不服氣沒有利潤而繼續持有，那麼他們的處境也會相對地危險。最近港股連續兩日都走勢反覆，收市和開市水平接近，成交亦維持高水平，反映高位有沽貨情況出現。下一步真的不知道會是怎樣，但我仍覺得會有最後一次急升才大派發，否則大市在現水平要橫行一段時間才能消化升幅，這樣比較有利後市發展。無論如何，現在股市對我的吸引力有限，持貨博乾升有違我的投資原則。所以我仍選擇繼續觀望，股市一向都是一個耐久的金錢遊戲，那個先失去耐性的就會犯錯而被迫退出，只有堅持控制着穩定步伐的才是最終勝利者。

美失業率再升，股市難再乾升

　　雖然歐美央行維持低息，一度令股市造好，但美國失業率剛升至10.2%達雙位數字，反映消費能力仍然疲弱，因為就業市場不濟，經濟將難有改善。每當牛市進入二期後都要非常小心，因為好多時候市場對實際經濟狀況或會有所猶豫，導致投資氣氛受到打擊，投資者信心不足，股市自然難有作為，但不要看少這些影響，因為過往亦有曾經跌穿250天線的例子。上週恆指險守50天線，週五上升又開出一個上升裂口，有時都不知是真還是假，但這個裂口之後，又是一個問號，令我無法入市追貨，因為走勢還未明朗。料星期一港股可能會繼續牛皮，直到等待美股方向才會在另一日作出反應。其實經過連日來的震盪後，超買水平已經回落了不少，但仍然到不了令我再次買入的標準。我仍相信大市會再下試50天線，之後才會反彈，至於反彈目標暫定恆指本年高位即接近23000水平，仍有一千點的潛在升幅，我可能會小注短炒個別股份，按形勢而定，但要我重鎚出擊可能有點難度，除非我能夠找到一隻十分值博的股票才作別論。短期關鍵位仍是50天線，不過此時平均線已經上升了一百點，即21200點。我正打算如果週一開市即拋離50天線，那麼我就會放棄追蹤這個反彈，除非現在已是牛三，否則根本不可能大幅上升，至少到高位會有阻力或者回套，到時再考慮是否繼續按兵不動。可是，歷史告訴我從來沒有這麼短的牛二，如果牛三到了那麼兩個牛三相距也實在太近了罷？所以還是保持冷靜和清醒比較好。

走勢未明宜稍作回避

　　早幾日的工作真的令我心力交瘁了，所以有買賣動作亦都無暇更新，真的不好意思。基於近日股市走勢有點呆滯，後市去向未明，為了鎖定利潤，我決定在前日清了倉，怎知道接著第二日就反彈了，我當時都有點害怕做錯決定，但看到股市星期五的表現後，加上道指大跌250點之後，我才安心了少許。短期內大市關鍵位在50天線，即21100點水平，週五反彈本應可成為另一波反彈的開始，但恆指在高位未能企穩，反映投資者在趁反彈出貨，總成交維持高水平，有763億元。大唐發電 (991) 其實真的不用急着止蝕，但我已經另有目標了，所以我才將它跟龍工 (3339) 一起套現。大市短期仍有可能向上，因RSI已回落到中性水平，所以不能斷然說港股反彈完畢，但這段升勢應該不會長久，持貨等待風險極大，所以我寧願錯過這段小反彈，重組倉位，鎖定目標部署好再迎接下一個大反彈。

長線投資目標

　　從前香港處英國值民時代，我家最喜歡英資股如太古系、怡和系、置地與牛奶公司等，時移勢易，今天當然是中資股天下了，不過現水平不便宜了，現在再與大家談論一下 (14) 、(44) 、(983) 三隻值得長線投資的股票吧。

希慎 (14)
　　本年 9月27日瑞銀指出，本港商廈租金確認見底，中區優質寫字樓8月份租金按月上升1%，漲至每方呎$98.5，扭轉一連11個月的跌勢，銅鑼灣和尖沙嘴仍下跌，但跌幅已大為收窄，估計本月已可轉跌為升。環球商機焦點在亞洲，連匯控行政總裁也回歸香港，隨商業活動暢旺，商廈需求自然增加，而NAV普遍仍有折讓的地主股，股價將有頗大上升空間。據瑞銀資料，希慎四前每股NAV$36.3，以現價$19.5計，預期NAV增至$43.25，折讓高達54.9%，是地主股中折讓最大，其次是鷹君25.2%。希慎除了折讓大，其他條件亦不俗，眾所皆知其大本營在銅鑼灣，區內將擁有逾400萬平方呎收租物業，包括興利中心、禮頓中心，希慎道壹號和新寧大廈等，物業相繼重建完成後，無論估值或租金收入，必定大幅增加。預期將來有大市調整時，看看可有機會在$18水平先買入一注，如見$16再加碼作中長線，目標$28。餘下本地的優質收租股當然還有太古A (19) 與領匯 (823) 。

港機工程 (44)
　　港機屬太古系，上市歷史悠久，業務頗具規模又有盈利能力的公司，過往生意屬壟斷，派息率理想而隱定，自然吸引各方密密吸納作長線持有。公司股價隨業務蒸蒸日上，由個位數升至雙位數，之後再變成三位數，漫長升勢中，不少散戶低買高賣獲利，股價越越高，心理難克服，未必再有興趣又或有能力再買，貨源盡入大戶基金之手，歸邊後就于取于，不過這類股經股災洗禮後又如何？07年10月港股見頂之前，仍給人無限信心，一度與匯控一樣被列入「有買貴，無買錯」的類別，最光輝時見$246，股災爆發後，港機跌足整個2008年，最低見$44.6才見底回升，足足蒸發二百元，怎不教人吃驚！ 09年港機曾重返「紅底股」行列，8月初最高見$112，但瞬即紅底不保，近月在$90至$96窄幅上落，到國泰減持其股權亦未對股價有特大影響，不過後市有可能回補今年5月遺下之上升裂口，宜吼回落至$80以下才考慮買入。

瑞安建業 (983)
　　97年2月瑞建趁港股節節上升，恒指突破萬二見萬乘勢以$9招股，上市半年16820點見頂，當時股民仍沉醉炒樓炒股，對亞洲金融風暴前的泰銖淪陷毫無風險意識，經12年多翻變遷，派過很多股息，兼分拆過幾間子公司，月前瑞建股價仍在$9水，雖然現在$12水平，仍值得留意。06年10月，分拆瑞房上市收回30億；07年6月再分拆專處理內地爛尾樓的中華匯於倫敦AIM上市，時間之掌握恰到好處，充份做到抓緊機遇。回顧分拆中華匯於倫敦上市，加上發行可換股債券，收回39億現金，其後趁中華股價跌到殘無人理時，即用29億以高溢價將其私有化；整個高賣低買，私有化過程，純利有10億，是中華08年盈利的8倍。做收買佬賺到錢，最重要在行業缺水時執平貨，8月其附屬公司用9.2億元向盈大地產買入北京朝陽區1.41萬平方米正在建造中項目，進一步加強中華市中心的實力，中華無負債兼持現金20億，除對瑞建增加每股資產淨值之餘，亦可增整體土儲水平。瑞建現市值約45億元，08年賺5億餘，以中華市值近30億，08年賺億餘計，未知市場是忽抑或低估了瑞建。內地地王不斷創新高，行內現金總有短缺時，加上中央嚴防違規貸款打壓，中小發展商有可能重蹈07年泡沫的覆轍，到時處處出現爛尾樓工程。瑞建市盈率只得5倍，是被忽與遺忘所致，留意其股價與成交表現，候機入些貨，察看何時有資金密密收集這隻好市又賺，淡市爛尾樓潮都生猛的內房股。

　　昨日看新聞，希慎 (14) 主席利定昌前日在家中暴斃，享年55歲。他祖父利希慎當年是走私鴉片起家，再投資地產致富，莫非真的報應報在子孫上？如果是真的就非常可惜，所以做人一定不要做一些傷天害理的事。興利中心項目可能會命名為定昌中心亦不足為奇, RIP.

恆指升軌受阻下週或借勢回套

　　好久沒有更新了，早排十分忙，但忙碌過後實在太享受那份悠閒，所以未有作太多的分析，只是每天都在留意成交有沒有異動。組合表現維持在這個水平，但其實亦增長了少許，最近股市沒有大動作，所以我亦都以不變應萬變，但下週我不排除會減持個別股份，獲利後再準備重建組合。恆指暫時受制升軌，短期我會以21000點作警界線，希望下週可以盡快減鎊，主要目標是領匯 (823) ，我有必要沽出鎖定些利潤，這樣日後可隨時時沽出大唐發電 (991) 止蝕，這隻股票早前跌穿250天線我都沒有止蝕，是因為手上其他股票升幅亦足以抵消它的跌幅，所以我仍然持有博日後反彈，但可惜至今仍令我失望，不過我亦不介意多等一會，只要這次升勢我能夠有利潤在手就可以。由於未能獲取厚利，這個回合只算打和，過往有時候入市時間或者把握得不好，所以我有需要調整一下步伐及策略。

勿對本週股市期望過高

　　家庭組合上週在$42.5沽出北控 (392) 亦叫不錯了，可惜未能以及時換入龍工 (3339)，但個人組合有貨都算有點安慰。大唐 (991) 週五250天線見有支持，所以暫時可按兵不動。本週初想博反彈，暫時目標有鞍鋼 (347)、中通信 (552) 和深控 (604)，現在先來一點分析：
　　鞍鋼 (347) 可能會在$16受阻，因為向上有三條平均線，就算突破成功，近兩月阻力剛好在$17之下，升勢不會太勁。
　　深控 (604) 阻力會在$3.3水平，近兩日雖有買盤支持，但亦要等待成交回升才可買入，如果能夠在$3樓下買入就最理想。
　　中通信 (552) 52週波幅雖然不大，但現時卻處於接近跌勢底部及尾聲，只要等待成交回升就可買入作一個中長線的好倉，9月1日業績理想炒上後股價偏軟，但成交不多，應該是獲利回套的沽盤居多，大戶似不滿中通信 (552) 多賺33%也不派中期息，但我相信他們仍然有貨在手，上月跌浪底部$4.3有支持，現價買入亦可望與大戶同坐一條船，如果能在$4下買入就最理常，但當然只要成交明顯回升就可不問價跟入了。
　　鞍鋼 (347)、中通信 (552)、深控 (604) 博反彈都不及龍工 (3339) 那般強，但中通信 (552) 是三隻之中我覺得最穩健值博的。預期本週恆指應表現平平，投資者不應有太大期望，我相信仍要在現水平橫行才對後市發展有益，但如果本週抽上了成交急升我會趁機減持股份。