熱錢阻不了

　　
　　最近筆者發現交友網站Facebook上原來有一個群組叫「股之煉金術師」(Fullstock Alchemist)，跟筆者的網誌名稱非常相近，引來網友來電郵猜測本人是否就是那位群主Sam Tang。筆者特此澄清本人及網誌跟那位人兄以及該Facebook群組沒有任何關係，以息各位的好奇心，請大家不要對Sam Tang兄再作不必要的騷擾，多謝合作。
　　
　　昨日早上筆者先替家庭組合掃入了建滔化工（148），平均作價$38.3，覤準其較同業為低的PE和高速的盈利增長。另外，經過午飯時間的仔細研究後，下午決定再斥資買入越秀交通（1052），成本$4.35左右，以迎接廣州亞運的到來。筆者自沽出中國動向（3818）後，一直在物色同具相關概念的股票，昨日早段見公路股持續強勢，而越秀交通（1052）又有開始爆發之跡象，所以亦不再猶豫了，爽快地買入，果然不負所托，大成交並以接近全日最高位收市，收市報$4.42。跟公路股相比之下，前日同樣發難的地產股，昨日表現則遜色多了。所以筆者認為地產股只宜短線，中長線當然要選擇收租股，取其派息慷慨，現金流又穩健。你看筆者的最愛希慎（14）已升至$32.55了，短短兩個月內大升了三成多，跑嬴眾多地產股，所以以後建長倉時必定少不了希慎（14），其次就是領匯（823）。恆指昨日高收，升390點報24535點，全日總成交增至1201億元，聲勢真的有點駭人。昨日凌晨時FOMC宣布第二輪量化寬鬆措施，購買總值6,000億美元的美國國債，大致上都符合市場預期。美股現在造好，道指大升192點。另一方面，美元應聲下挫，加快遊資衝擊新興市場。熱錢湧入本港，替港股加油注入澎湃動力，港匯繼續強勢，連日來已多次觸及7.75強方兌換保證。大市升溫，勢不可擋，筆者當然要加快吸納好股的步伐，因為今次好可能是本年度最後一個賺錢的機會了，所以必需好好把握，順勢而行，險中求勝。

量化寬鬆有機會見光死

　　
　　上星期筆者真的忙透頂了，連週末也奉獻給了工作，捱了兩晚通霄後現在才能鬆一口氣。每個月總有一段時間是這樣的，所以如果網誌連週末也沒更新，那就是筆者趕工的日子到了。其實筆者公司沒有人強迫加班，就是一份責任心令筆者堅持下去，因為筆者還記得自己面試當天說過的話，如果受聘了卻不實行，那就是欺騙了，所以雖然辛苦些心裡總是有點不情願，但是筆者對加班是絕對沒有任何怨言的。有些人想法很極端，覺得加班就是奴隸，但筆者不認同，可能是工作性質上有別罷，因為筆者的工作除了要對公司負責外，還要對社會負責的，否則萬一出了什麼事，筆者可能要受紀律聆訊和負上相關的法律責任。不過加班這問題很複雜，個人意見不能代表全部。希望各位在職人士明年工資都有合理的增長，就算扣除通帳後只能持平也好，財富增值最重要是個人投資理財，如果光靠薪金收入，行的冤枉路一般都比別人多。

2010-10-27 09:32:51
北京首都機場<00694.HK>宣布，於本月26日向母公司發行約13.23億股新內資股，相當於公司經擴大後已發行股本23.4%，每股作價約4.4元，認購價較H股於本月26日每股收報4.48元折讓約1.79%，涉資約58.14億元，首都機場擬將認購淨收益用作償還浮動利率債務及補充營運資金。

公司於2010年6月30日的資產負債率為63.53%，負債水平處於高位，其中40億元人民幣長期債務以浮動利率計息，預期在未來一段時間內將面臨較大加息風險，可能導致公司財務費用持續提高。是次配售完成後，公司認為財務結構將明顯改善，資產負債率降低。(da/a)

阿思達克財經新聞

　　配售新股給母公司只不過是左手交右手的遊戲罷，足以證明北京首都機場（694）後台水源充足，集資後負債率下降，令不明朗因素得以緩和，所以今天是最後的買入機會了。配股價跟市價只有輕微折讓，當然影響不大，尾市即給大手掃上，收市升6%多，就讓它自由發展罷，筆者仍會繼續持有，一直都無意增持或減持，或者你會覺得筆者在大升13%後不獲利有點愚蠢，但筆者行事要非常小心，不能引起太多市場注意，但少量減持仍是可行的，不過筆者亦懶得多此一舉了，始終目標比那些鎖定的利潤還要多。現階段筆者最關心的仍然是建設費的問題，若有一個完滿的解決方案，那麼就將等於打通最後一道扇門了。

　　過去幾日股市都是比較被動，大戶乘機炒作消息，製造波幅，今日大升473點，算是補回上次跌約400點罷，筆者早前換馬的同時又順便增持了部份資金，日後傾向保持大約三份之一的流動性，以備不時之需。今港口航運股和公路股都十分有看頭，大連港（2880）勁升9%，東方海外（316）也升7.4%，筆者看好的招商局國際（144）升了半成，但該股其實週一已經開車了，今日升勢得以確認，如筆者不是已持有首都機場（694），亦必定會買入這隻港口股。個人組合持有的高速傳動（658）則股價走軟，跌2%左右，不過基本因素沒變，筆者會耐心等候。最近發覺多了股民留意高速傳動（658）了，加上大行又同時唱好，不知是否好事還是壞事，如果筆者沒猜錯的話，過去這星期的走勢似是小型的震倉，不過正所謂真金不怕洪爐火，就讓市場去斷定該股的價值罷。另外，筆者今日替家庭組合增持最後一注思捷環球（330）了，平均成本大約$41.6左右，冀除淨之前能開車，好讓我有點水位財息兼收。

　　美股早段表現牛皮，市場正等待美國聯邦儲備於香港時間周四凌晨二時許公布的第二輪量化寬鬆規模。由於眾議院大選民主黨失勢，共和黨重奪控制權，即是以後奧巴馬要推行政策，都要先過問共和黨，所以利好市場的政策也未必能貫徹始終地執行，這點有些政策胎死腹中的風險存在。奧巴馬為保連任，必定大刀闊斧去推行新一輪量化寬鬆政策，唯共和黨傾向削減財赤，同時勢必阻止奧巴馬挽回插水的民望，所以利好消息有機會見光死，投資者必須注意。

邏輯推理 - 北京首都國際機場異動

　　
　　北京首都國際機場股份（694）是被炒高配股嗎？筆者不怕。因為客運量已令其晉身全球第三大最繁忙機場，比2008年北京舉辦奧運會當年還要多，隨著全球經貿往來越趨頻密，中國又貴為世界經濟火車頭，只要首都機場吞吐量能配合增長，客運量還有進步的空間。上週五股價不尋常大升13%，該公司就此發表股價及成交不尋常波動聲明，說現時並任何有關發行A股的意向或時間表，並正就考慮可能配售新股進行初步磋商，惟不保證進行。十一月都到來了，市場關注的機場建設費年尾就要到期了，董事局竟然萬慢條斯理，絲毫也不著急似的，好像已經塵埃落定的樣子。所以筆者大膽估計是春江鴨收到一點風聲吧，否則上週五的升幅都已經回吐十之八九了，但今日該股的成交也不及當天的一半，令筆者信心大增，如果不以配股來作為融資方案，那麼即是有很大機會繼續徵收機場建設費，邏輯上就是這樣推測，現實要得一局全勝還需要一點運氣。

　　恆指最近保持高位整固，有橫行之勢，這樣對後市發展較為有利，市場觀望下週美國聯儲局議息結果及伯南克的講話，料這星期股市難有明顯突破，筆者暫時繼續持有手上股票，並繼續觀察目標股份走勢。另外，思捷環球（330）下月中末期息除淨，筆者或稍後時間增持該股。

換馬時機到了

　　
　　中國動向（3818）今日終於下破了$4.5水平，筆者把心一橫將其沽出，連同中石油（857）一起套現換馬，因筆者油價近期升勢始終和美元弱勢有關，國際需求實際上並未有推高油價，所以逢美元有轉強跡象便應將期油平倉獲利。另一方面，筆者亦開始調配資金，準備在友邦保險（1299）上市首天掃入股份。近來新股市場熾熱，有多餘資金抽這個IPO巨無霸也無妨，市場預期集資額將會是史上第三大，而且公司具一定規模，經過金融危機後，公司架構和策略上較以前成熟了不少，自然吸引了筆者的興趣。

　　此外，筆者下一個換馬目標就是較其他電力設備股落後的高速傳動（658），這家企業主要是製造變速箱及相關配件的，除了汽車市場外，還可應用在風力渦輪發電機組，具有新能源概念，齒輪用途廣泛，而且生產過程十分精密，行業門檻比較高，全國市佔率超過一半，絕對稱得上是一隻龍頭股。九月初配股後，股價已消化了大量沽盤，貨源盡歸強者之手，如果大戶口味是炒電力設備股，筆者不明白為何不炒起高速傳動（658）。況且，這隻股票波幅已開始收窄了，好像快要爆發似的，以目前情況來看，應該出現向上單邊走勢機會較高，筆者都觀察了個半月了，最快未來兩天內開始行動，不過要看大市調整到什麼樣子，雖然今日收低唯成交不太多，所以未必會有深度調整，美股造好，恆指明天可能就跟隨反彈，如果明早高速傳動（658）股價平開，筆者就先買入。

先獲利待調整

　　
　　中國動向（3818）這隻股真的十分討人厭，最近又被大行唱衰了，股價單日蒸發了半成，但成交又未見太過突出，看未來幾天能否守得住$4.5這個水平吧，筆者真的想沽出換馬，因為始終跑不嬴本來持有的深圳國際（152），該股現在股價都已經升到$0.6了。另外，筆者上週替家庭組合沽出了中國神華（1088）套現，正在物色其他投資機會。內房建材股升勢延續不到週末，發力了才兩天就後勁不繼，是應該開始調整了吧，輪到機電設備股接力，但急升過後不敢再高追了，資金蠢蠢欲動想炒起電力股，不過筆者對內地電力股真的興趣不大。

　　大市九月開始的這段升勢真的既快且急，料這個星期再難以拾級而上，除非能保持在高位橫行，否則筆者亦有意沽出中石油（857）獲利，不過適量的調整是可接受的而且有這個需要，不然很難再挑戰52週新高阻力位。國債下挫及美元反彈，黃金及一眾近月受熱錢追捧的商品則遭拋售，所以股市必有週整，策略上宜把升幅過急的股票賣掉，伯南克強調的量化寬鬆政策已起不了太大作用，美聯儲下月2日至3日議息，料到時市場會再炒通脹，但現在還有兩星期的時間，出現調整亦非常合理。如明早低開了，筆者便掛單沽出中石油（857），再耐心等候機會到來。

大市升溫提防後抽

　　
　　網誌少了更新，朋友都問我怎麼樣了。其實筆者有重要動作都會更新的，沒有更新即是筆者維持看法，或者根本沒有什麼值得令筆者深思的資訊罷了，所以不用大驚小怪的。筆者比較喜歡分享作為投資者的內心點滴，而並非大量數據來支持自己的看法，因為筆者執筆並不是要得到別人的認同，只是希望在分享的過情中能得到一些平時很難掌握的東西，這個很難用筆墨形容，不過當你在記下你的投資手記的同時，便會慢慢累積起來的，但要緊記你不是想說服任何人，否則會影響思路，文章便會過份偏袒，不夠客觀。況且，整天捕在電腦前對投資沒有太大的幫助，但筆者很多同事們工作的時候總是查看最新股價或者市場動態，心神忐忑，這樣其實也沒有任何好處的，因為只會影響工作進度和表現，最終每天都遲了下班。筆者個人認為最多每小時看一看股市就夠了，主要是看看有沒有異動，如果沒有特別，筆者很快便會埋頭繼續專心工作，始終不能忽略個人事業發展，因為要做到兩者兼顧才能發揮最大經濟效益。

　　今日恆指成功突破阻力，創下52週新高，未來幾天極可能出現正常後抽，所以筆者還是忍著手，等個好機會再吸納心宜股份。有人問筆者為什麼買入股票前都沒有作財務分析，而且分析得那麼簡單？首先，令筆者有興趣的股份全都是有實力的企業，所謂有實力就是財務穩健，能經得起風浪的考驗。不過就算知道某一隻股票是好股，但買賣的時機不適當，自然都會弄得損手爛腳，所以財務分析只能幫助斷定一隻股票的好與壞，不過光看歷史數據是沒有用的，因為股價是反映將來前景和市場情緒。如果只沉迷在業績數字，那不如就直接跟大行報告吧，他們的數據夠多了，另外財經演員的理據也夠充分了，不過你永遠不知道他們的報告或評論是否別有用心，而且他們是否與你同坐一條船也不清楚。這個情況下，過份依賴數據只會害了你自己。最值得信賴的就是股票的實際供求，因為市場裡有我們這些uninformed players，亦都有informed players存在，informed players有著第一手的資訊，反應自然比我們快得多，所以只要細心觀察股價和盤路，要洞悉走勢其實絕對不難；第二，筆者投資股票還有一個原則，就是不平不買，但怎樣才算便宜其實很主觀。筆者從經驗中學會了一套捕捉低位的方法，當然不是百戰百勝，但勝算最少都有一半的把握。換言之，筆者甚少追貨的，寧願等回調過後，有明顯的轉勢才買當頭起。要判斷轉勢就需要利用技術分析了，但很多人質疑技術分析的可信性，對此筆者只能解釋技術分析是有數學統計的理論支持的，所以筆者不想多說了，若閣下有興趣的，可以閱讀有關書籍。當然，世界沒有holy grail這個東西，筆者能做的就是掌握巧合（coincidece），如果綜合多個指標和數據之後，都指向一個方向的時候，那麼跟著這個方向的可靠性便大增了。

　　其實筆者只不過是一個普通的都市人，早上上班到傍晚下班，吃過晚飯後有時間便去做運動，有時夜了便乾脆睡覺迎接下一天了，所以朋友們真的不用掛心，如果有訂閱我的網誌便自然會收到電郵。不過當然，如果有什麼特別的東西想發表，筆者是絕對樂意抽點時間出來的。要睡了，下次再談！

美元呈弱商品天下

　　
　　終於到了國慶黃金週了，大家應該十分享受這個長週末，很多朋友都選擇了短線的旅程，如去台灣或者上大陸度假，雖然人民幣升值了但整體國內消費水平仍然較為吸引。上星期以來恆指都在高位橫行整固，但未見掉頭回落，所以筆者仍然繼續持有股票，但在27日已全數沽出USD/JPY好倉獲利，因為市場已普遍認為美國聯儲局會推出第二輪量化寬鬆措施（QE2），美元捱沽刺激一眾外幣及商品價格抽升，金價火中加油並已站穩1300美元水平，油價亦不甘示弱，紐約期油高見每桶81.75美元的7周高位，收報81.58美元，升1.61美元，全周大升6.6%，創二月以來最大單周升幅。

商品期貨交易委員會（CFTC）資料顯示，截至九月二十八日止的一周，對沖基金及其他大型投機者打賭商品價格上升的長倉合約數目較短倉多149萬張，按周增加3.7%，而淨長倉合約量今年迄今上升39%。反映19種原材料價格的CRB指數已連升6周，創○八年二月以來最長升浪。
（東方日報）

　　油股造好，中石油（857）和中海油（883）都突破了下降軌，商品大牛市或者已經來臨了。不過大市升了這麼久，卻未有喘息的機會，所以筆耆認為現階段不宜再加倉，未來這星期如果大市能站穩在20000水平之上，有機會突破四月頭的高位。沒貨在手的別急，有貨的不妨繼續持有，並耐心等候其他的投資機會。

2010-09-30 10:47:44
內地於國慶黃金周前再出「重招」遏熾熱樓市，其中要求房貸首付至少30%兼嚴格執行第二套房貸首期至少50%，貸款利率亦不低於基準1.1倍，以及停放第三套房貸
（阿思達克財經新聞）

　　當筆者正愁資金沒出路之際，中央又再出招打壓樓市了，一眾內房股全線捱沽，這次不知會調整到什麼水平，真的要考眼光了，目前首選還是華潤置地（1109）和遠洋地產（3377），筆者正耐心等候收集機會。其實買賣中資股，很多時候都要面對政策風險，而持有股票的時間越長，政策風險亦隨之而增加。除了政策風險之外，還有一個叫地區風險，這個就是天災人禍，一旦遇上特發事件時，如果因為消息傳送速度，以及時差問題來不及反應的話，這樣輸就真的很不值得，所以筆者一向建議朋友們的MPF全都集中在一個地區市場，例如香港股票基金，因為生活在香港，消息靈通令你得到的是時間上的優勢。如果想分散投資應該是分散在不同的投資工具，如股票、債券、外匯和期指期權，而並非分散在不同國家和地區的股票市場中，因為閣下投資的始終是股票，個人投資地方分散絕對不利管理，這樣稱不上分散投資。大中華股票基金其實都可以，亞太股票基金就可免則免了，因為亞洲包括很多國家和地區，陌生的投資環境讓你永遠掌握不到持有基金的最新的投資動向，投資者對其他風險好像是局勢風險更加被動，如兩年前的印度孟買恐怖攻擊，和最近的菲律賓人質事件都重挫當地股市，遠遠超出預料之內，所以還是集中在一個地方比較好。