認識及提防OARM可能帶來的危機

　　美國次按高峰期在2007年底，揭開金融海嘯序幕，次按爆破後，各國齊心救市，表面使人覺得有穩定象，實情間題仍未徹底解決，美國應該清楚現時，寬鬆貨幣政策難改，全球政府同心協力吹起一個巨型泡沫，不知何時爆破而已。

　　有報章報導美國次按後，順應總統奧巴馬要求，為保借貸人不斷供，另一種房貸產品Option Adjustable Rate Mortgages(OARM)隨即應運而生，到期兩個高峰期是2010年中和2011年底，2011年底又較2010年為嚴重，到時可能同樣引發另一波金融危機，威力不在2007年次按爆破之下。

　　OARM與次按同是泡沫產品，容許借貸人在最初幾年，支付一個比市價低的利率，把應還差額加在本金上，容後才還，結果本金不但不會（Amortize）慢慢減少，反而增加 Negative Amortization。初期借貸人感覺負擔很小（Affordable Products）易負擔的產品，當幾年後，過了低息優惠期，到時如息率提高，本金也開始要還，（有部份可能還沾上了Second Liens二按的就更慘）借貸人的負擔突然大增，而美國經濟仍未真正復元，就業不足下，很多人再也不能負擔這些房貸。

　　其實OARM已非新鮮的事物，早在2006年已經有人痛陳其害，果然真的帶來巨大的破壞力。金融海嘯前，OARM已經搶佔了按揭市場約一半的份額，到今時今日實際數字如何，我就真的不清楚了。但如果美國人在次按危機中沒有好好地上一課，而繼續用OARM去再融資房貸，那情況真的令人擔心。我在北美生活多年，見證其興衰，這裡的人的消費能力真的低到有點悽涼的程度。交了大部份帳單及稅款後，戶口都所剩無己了，而且還要利用福利政策來騙政府，真的非常可悲。現在經濟不景，很多大公司如IBM在北美都大概只剩下客戶服務，大部份辦公室都移到國外了，所以根本沒有足夠工作。香港人雖然工資不高，但稅務負擔比較輕，很多人都有餘錢消費和炒股。北美參與投資市場的人不多，因為資本增值稅太多了，小市民根本沒辦法發圍，注定成世給政府打工。所以北美這個地方是沒有希望的了，要不然我都不會選擇回流。記得當初我飄洋過海，這裡的人都十分瞧不起中國人的，時移世逆，今時今日輪到我很瞧不起這裡的人，而美國人對中國人的憎恨，可謂有增無減。將來如果有大量OARM的本金大到要重新計算的時候，那麼又會有新一輪的斷供潮，怪不得匯控決定全面轍出北美市場，背後一定有個很有說服力的原因。

　　2009年底，美國樓市負資產佔整體約四份之一，這些負資產增加了美國人斷供的意欲，因為在美國斷供後壞賬不須上身。歐美經濟依然脆弱，加息後果是冷卻經濟，在經濟不景，衰退陰影下，那有加息的本錢？長期負利率的年代重臨，如此看來美國即使不加息，樓市還未見底，還有歐洲影響所及，要提高警剔，密切注視今年環球經濟異動，明年底極可能會有劇變，全球可能再由美國帶領進入一個巨型泡沫爆破的年代。