息口不變股市仍安全

　　
　　國家統計局提前於昨日公布多項重要經濟數據。當中八月份消費物價指數（CPI）按年升3.5%，略高市場預期的3.4%，創下今年的新高，亦是近兩年以來的新高，不過只是輕微高過預期。此外，工業品出廠價格（PPI）同比上漲4.3%，漲幅較七月份回落0.5%，連續三個月放緩。這兩個指標足以舒緩了市場揣測人行會同時宣布加息以遏抑通脹的情緒，筆者想法大致上都跟市場一樣，認為本年度加息機會不大，有利股市繼續健康發展。上月社會消費品零售總額按年增18.4%，較七月份加快0.5%，反映內需仍然強勁，料一眾內需股還會繼續堅挺一段時間，而工業股則會有股調整，相比之下，內需股PE已高，工業股更越見吸引，筆者未來將會集中部署工業板塊，只能挑選個別落後的股份，好像走勢強勁的建材水泥股便不宜高追了，提起這類股份，仍然是筆者一直看好的海螺（914）、中材（1893）和金隅（2009）跑嬴大市。或者有人會問：既然看好，又為何要沽出海螺（914）呢？其實筆者家庭組合已持有海螺（914）一段相當長的時間了，為數不少，大概佔了四分之一，所以筆者一直都好希望可以沽出套現，提高組合的靈活性，適當時機便要作出組合檢討及調整，基金一般操作都是一樣。最近新股市場反應不俗，連工業股亦都加入抽水行列。中國高速傳動（658）宣布先舊後新配售1.3億股，佔擴大後股本9.45%；每股作價17.38元，較上週四收市價折讓6.05%，週五總算是回補差價。小股東遇上配股集資當然十分無奈，但其實從圖表中是有跡可尋的，短期內股價難免會繼續受壓，不過同時亦為投資者帶來買入機會，筆者要開始觀察這隻股票了。上星期大市在高位整固，多少是因為中移動（941）大股東之一的Vodafone配售全數持股有關，拖累恆指表現。其實電訊業一直都不是筆者喜愛投資的行業，天下三分與否，都沒有太大的興趣，因為外國甚至本港都有例子證明電訊業絕非高增長行業，賺錢能力欠穩定性，業內競爭大，形成惡性競爭，所以還是避開此類股份較為明智。

　　美國早前公布新申領失業救濟人數減少2.7萬人，至45.1萬人，少過市場預期的47萬人。就業數據理想，美股連續兩周錄得升幅，周五道指再升48點，收市報10462點。市場氣氛好轉，是因為過去兩個月壞消息已盡出，大戶再難找借口推低股市，美股在雪佛龍（CVX）等能源股帶動之下高收，市場對石油需求前景期望轉殷，加上伊利諾州漏油事故影響，刺激油價亦升至一個月新高。美國總統奧巴馬較早前公布了1800億美元的刺激經濟和就業的新方案。其中除了500億美元的基建之後，還有兩項企業減稅措施，包括了無限期廷長企業在研發方面的稅務優惠。不過業界對此反應冷淡，原因是就算可以減稅，產能過剩的企業都不會盲目投資，而且企業期望的是一個全面的公司稅法改革，因為現時美國企業稅是發達國家中數一數二的，由此可看出福利國的弊端。企業們同時希望布殊政府留下來的減稅政策，於今年底到期後可以獲得延長。不過好可惜奧巴馬政府辦不到，因為他已經明確表示，上任政府的減稅政策只惠及中產階級，年收入25萬美元以上的家庭已不再受惠，間接向富人開刀，在這經濟疲弱的年頭可能只會適得其反，加上之前通過令市民反感的醫改，民主黨的選情要告急了。此外，繼日本首相菅直人、財務大臣野田佳彥及央行行長白川方明等連番出口術唱淡日圓後，菅直人上週五再度表示日本已準備好在必要時入市，當局已與海外貿易夥伴作出商談，相信日本當局一旦單獨出手，歐美應不會有異議。消息一出，炒家雖有所收歛，不過這星期相信仍有機會來一次終極探底，日央行一旦被迫出手干預，料美元兌日圓很快便會出現單邊走勢，到時跟風沽空交叉盤應該頗穩紮，筆者當然不會錯過這個黃金機會。恆指繼續面對下降軌阻力，料要突破成功才能出現較明朗的走勢，大市走勢已收窄到三角形尖部，本年度恆指將會到什麼水平便要看這個月份何去何從了。至少現時息口環境仍然對股市有利，所以向上突破的機會仍然較大。