加貼現利率市場反應大

　　FED前晚上調貼現利率即penalty rate，市場膽心退市，港股昨日應聲跌528.13點，成交428.67億，當中以地產股首當其衝，另外對美匯敏感的出口股亦然。真是禍不單行，由於消息突然，令很多投資者被綁了。恆指跌穿上升裂口支持，如果不能收復20800點水平，下週應會退守250天線，投資者必須做好風險管理。

　　不過貼現利率始終同聯邦基金利率即Federal Funds Rate不同，前者是銀行向央行借貸的成本，而後者才是銀行同業隔夜拆息，是真正直接影響國民消費意欲和企業投資的利率。市場對貼現利率上調又是否反應過敏呢？昨日港股雖然急挫，但成交並沒有急升，所以我並不是太過悲觀。以美國現時的經濟狀況和國民消費能力來看，FED要談得上加funds rate，實在是言之過早。我覺得最快都要到年中後，不過對美國經濟前景並不樂觀，大學生又就快畢業，失業率會有壓力。料市場對FED加息時間表有共識後，股市才會有個小反彈，不過亦不要對這個反彈期望過高，今年要在股市中獲利真的是困難重重。