再談杜拜

　　阿布扎比表示已向杜拜提供了150億美元的援助，但強調不會替杜拜的債務包底上身，所以相信股市仍然會繼續受壓。我早前指出阿聯酋不會因為杜拜而大幅影響其經濟，是因為其實阿聯酋一向都是輸入外勞為主，國內的人是很少會工作的，因為根本沒有這個需要，只要有油根本不用愁，這點有別於歐美和亞洲的國家，經濟不景氣時企業就會有裁員，減薪等情況出現。可是杜拜不是油田，靠的是旅遊及服務業，基建聘用的工程人員都是從外國請來的，停工只會對那些人有影響，而非杜拜居民，消費力不會大受影響。雖然外國人到杜拜旅遊的人數受全球經濟氣候影響，但不會因為杜拜財困而大幅倒退。理由是即使杜拜面臨破產，亦可從阿聯酋其他首長國得到有限度援助，最基本的金融體系、治安等問題應該可以得到維持。阿聯酋其實真的可理不理，他們最多只會拖一拖時間，以便杜拜重組債務，和債權人談判如何延長還款期，最終受害的只是外資銀行 ，因為他們或被迫無奈地接受還款計劃，甚至撇賬。不過相信他們寧願不要利息都一定要取回本錢，可是他們將損失時間，盈利必定受到打撃。杜拜主權信用評級已經被大幅下調至垃圾，唯有將來再慢慢建立信用，苦了的是鄰近杜拜的波斯灣國家，因他們借貸成本急升。短期內杜拜必要開資有阿聯酋其他首長國支持，至於債務就要最終讓杜拜自己去解決，這個問題不至於會波及整個阿聯酋，但從新聞得知杜拜的爛賬透明度不足，其他首長國難以大刀闊斧地援助，料這件事將會弄上一段時間才完全解決，而期間股市將會繼續調整。
　　匯豐涉及阿聯酋的貸款及債券等有170億美元左右，被各大行矛頭指着，週五匯控 (5) 股價插水，CEO Michael Geoghegan終於向傳媒表示中東業務只佔集團資產2%，婉轉地大派定心丸，這個答覆明顯是經過高層緊急會議之後得出來的數字遊戲，因眾所周知該集團的市值是全球數一數二的，可是他也承認該市場是匯豐最有發展潛力的新興市場之一，假設其他地區經濟復甦速度緩慢，意味毫無疑問該集團的盈利增長動力將打折扣，而且杜拜問題亦喚起全球對主權信用的關注，其他國家如希臘、土耳其與愛爾蘭等都有潛在危機。所以投資氣氛轉差實在無可避免，本來閣置在一旁的問題必定會令投資者信心動搖，以新興市場作主打的基金影響最深。
　　最近財經演員又乘機出風頭，陸東估計恆指會調整至20000點，比較保守一點，他更說如果調整至18000-19000點就變得非常吸引，而明年恆指應可見26500點，大家看看他這次又會否算得準。基本上我對他的說話沒有什麼的反應，因為他沒有說26500是在那個季度出現，而我計的17500是最壞的情況，所以我都知道18000是吸納的良機，不過沒有人知道會否到達，我只希望能夠盡量準確地捕捉，一切有待市場怎樣去演繹。