很遺憾，筆者上週沽出聯華超市（980）及大昌行（1828）是明顯的錯誤，算是投資決策上的失誤（poor execution）。這就是投資者的諷刺了吧，很多時候都不知道自己究竟是對或錯，只有硬著頭皮地幹。今次或者是給震了出來，但是港股這個反彈雖然造了一個底背馳，但始終欠缺說服力，對上還有一個裂口阻力，港股的反彈會因此受阻嗎？短期內走勢應會受外圍股市牽引，德國DAX反彈也放緩了，如果未能衝破6000點水平，那麼後市仍會處於旗形之內上落，下破風險仍然存在。但總體來說，國內外數據並不是太差，而且還有一點驚喜，市場將怎樣解讀將取決於歐洲那邊的情況。
上週五筆者雖然沒有再買入聯華超市（980），但卻買入了合和實業（54），有網友不明所以，就讓筆者來解釋一下吧。在這種不明的市況，筆者傾向買入一些具防守性而且派息還不俗的股票。聯華超市（980）就是一個很好的例子，筆者也算財息兼收了，如果繼續持有便可博取更高的回報。合和實業（54）將在本月24日除淨，以下是該企在8月25日公佈的業績：
《公司業績》合和<00054.HK>全年純利56億增16% 連特別息派103仙2011-08-25 17:15:19合和實業<00054.HK>公布6月止年度，收入69.73億元，按年增加59%。錄得純利增長16%至55.76億元，每股盈利6.36 元，末期息58仙，增派4仙，另特別末期息45仙，全年共派息148仙。扣除出售樂天峰11億元已變現純利，派息率56%。
本月22日止，共售出45個樂天峰住宅單位，平均呎價25,200元，僅餘31伙可供出售，集團將繼續有秩序推售，並計劃於2012上半財年，推出年度內落成之部份合和新城單位進行預售。
今次末期息有增長，而且還派特別股息，現價計，單是這次已差不多5厘，全年更加超過7厘，絕對有利可圖，這樣的股票在那裡找？或者你可以說很多工業股都已經超過10厘了，但是在這個環境，你夠膽博嗎？如果乾脆博反彈，那麼就不算投資了，更加談不上股息。筆者相信盈利基礎良好，派息慷慨的股票於市場中始終會受投資者青睞。這次筆者是擺明居馬瞄準合和實業（54）末期息而來的。
其實論前景，合和實業（54）是可以期待的，因為以長遠發展而言，它持有的合和公路基建（737）擁有有珠江三角洲多條公路的多數權益，待港珠澳大橋落成後，車流量將進一步攀升，這已經是可以肯定的增長。另外，自啟德發展計劃開始後，政府刻意淡化地產發展，因為早前地產霸權問題弄得民怨沸騰，不過筆者相信馬頭圍、九龍城、新蒲崗、九龍灣及觀塘的住屋需求正在不斷上升。當中，馬頭圍、九龍城、新蒲崗、觀塘已有大規模的重建項目規劃了，只有九龍灣近海一帶發展方向未明。隨着九龍灣商業區已經被初步定位了，唯該區為人熟悉的住宅還是樓齡殘舊的「九龍灣三寶」 - 德福花園、得寶花園和淘大花園，而且以上屋苑圴座落九龍灣較北的位置，令九龍灣商業區附近興建住宅的呼聲不斷。未來沙中線更設啟德及土瓜環等站，筆者相信該地段必定會有一定的物業發展。合和實業（54）旗下的九龍灣國際展貿中心已不是首次更改物業用途，如今它的外觀有如貨倉，甚至工廠大廈，未來時機成熟時或者有機會重建為商住項目。這些都是筆者的假設，但也算是可期待的潛在資產增長。
再談一些比較實在的項目吧，如利東街重建項目以及將興建的合和二期，都是灣仔區內未來幾年最觸目的發展項目，連同旗下的胡忠大廈、合和一期，合和實業（54）正在不斷鞏固地盤，將來會發揮更大的協同效益。另一方面，現價較凈資產值折讓超過50%，即是你只需半價並可買入合和實業（54）的資產了，現有物業發展，公路資產足已保證了未來的增長，再附送港珠澳大橋及啟德概念，這便是筆者買入的理由了。不過，當然投資股票要視乎大市發展，尤其是環球投資環境不明朗，適當時候還是應該鎖定利潤的，不過合和實業（54）毫無疑問是長線之選，但應否在現階段作長線便要看投資者本身的價值觀了。
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