經驗之談

　　
　　各位好，在下最近工作頗為忙碌，也許該是時候更新一下了。筆者最近再次回補聯華超市（980），不過剛買入不久，前天尾市竟然出現筆者一直在期待的異動，該股在收市前半小時前急升一成，最高見$13.76，這真的讓筆者百思不得其解，但總算是一件好事。其後出現獲利回吐，筆者冷靜地面對，因為歐盟另一天或會達成什麼共識，所以決定持倉過夜。昨天筆者決定暫時沽出合和實業（54），因為手上持有的股票過份集中，心理上感到有一種無形的壓迫感，而且該股並沒有被炒上除淨，筆者的如意算盤打不響了，估不到什麼便宜並錯過了大市升浪。通常除淨日過後，股價不是炒上便是散水。昨天的確有轉弱之勢，風險管理上是應該作出減持，但今天即隨大市回穩，後市或有機會反彈。不過出出入入頻密了，交易成本不輕，日後必須審慎處理。

　　過往一個月，筆者雖然做不到大嬴家，但卻得到了寶貴的經驗，所以有意跟各位分享一下心得。例如持有單一投資，如某隻股票或期權達到組合資產一半以上的時候，所承受的心理壓力是相當大的。因此，投資者這個時候便很容易犯錯，如信心被輕易動搖，定力不足被震走，想法一時一樣，自相矛盾等；相反，持有可以接受隨時損失全部數量的股票或期權時，操作上和策略上會變得更加得心應手，因為風險都在可承受的範圍之內。就如筆者上月尾買入的$14江西銅業（358）認購期權，已升了5倍多了，今天平倉回報還算不錯。當時是小注買入加上槓桿效應，即是可隨時損失全部，所以跌到$13也不用止蝕，輸了也罷，但如果方向對了，回報是甚為豐厚的，其實也絕對不比筆者大手購入一隻穩健的股票差。不過，用期權作撈底工具必須有置之死地而後生的冒險精神，盡量走在轉勢前的極端以爭取更好的買入價，並且好好控制注碼大細和時間計劃（Timing Plan），因為勝負關鍵在於時間是否配合。所以投資者的難處在於，何時選擇適合自己策略的投資來達到風險上的平衡。筆者一直都在追求這個解決方案，過去一個月中做的實驗，得到不少有用的數據，為將來制定更完美的投資策略奠定了良好的基礎。

　　今天好消息停不了，歐債債權人同意減債一半，市場解讀為好消息，隔夜美國經濟數據造好，刺激港股今天大升六百多點。德國DAX現在爆升超過5%，法國CAC更急升超過6%，筆者早前已指出DAX在6000點關口的指標性，現在看來所然非虛，加上EUR/USD的反彈也配合得天衣無縫，如果DAX能夠走出旗形，後市有機會向上挑戰阻力，是在準備做雙頂嗎？就恆指走勢及外圍股市而言，未來大市有力再上，但是否無後顧之憂呢？非也。問題根本還沒有解決，不過既然市場這麼受落，作為投資者不宜跟錢銀作對。筆者留意到月頭若出現轉勢，該月便很大機會托上去期結，下月走勢難料，筆者預期下月中大市到達阻力位之後，會作一個較像樣的回調，投資者需要留意會否出現相對成交量急升，就好像往年年尾前一樣的走勢，因為在升勢中是一個利淡的訊號。筆者到時會按市況而定，好好部署。現階段持有股票的同時，要保持一定流動性及機動性，做好兩手準備，這樣便可駛得萬年船。