港股接力低開下試二萬關

　

美國最大銀行美國銀行盈利下跌，但較預期好。美國銀行第二季盈利有31億美元，減少3%，每股盈利27美仙，較預期多5美仙，營業額跌一成一。第一季美銀非利息收入減少兩成三，只有162億美元，信貸撥備81.1億美元，較第一季少17億美元。一級資本比率則是10.67%。美銀指，信貸質素持續改善，不過下半年消費開支有放慢跡象，仍然存在很多不明朗因素。

美國第三大銀行花旗盈利跌近四成，第二季花旗盈利有27.3億美元，減少三成七，每股盈利9美仙，較分析員預期的5美仙多，營業額減少三成三。

　　週五美股急挫，美國金改通過，業界憂慮盈利會跌一成，金融股沽壓最為沉重，當中美銀大跌9%，拖累道指跌261.41點，收市報10097.9點，原因是剛公布季度業績的公司營運數據欠佳，而市場認為業績已比預期好。這說法有點牽強，筆者都一直懷疑美國經濟復蘇的能力，對於這方面的經濟數據已說明一切。除了金融股外，一眾工業股和科技股都要捱沽，但蘋果股價硬正，跌不足1%，創辦人兼CEO Steve Jobs宣布會向iPhone4的買家送出電話套，買了電話套的亦可獲得退款，此舉避免了回收危機，在記者會中他也向傳媒解畫，說其他品牌手機都有同樣的接收問題，技術上暫時沒辦法解決，相信iPhone4不會有退款潮，未來銷路亦不會有太大影響。此外，油價偏軟拖累能源股表現，最近成功堵截漏油的BP亦都出現獲利回套。資金流出金市，現貨金收報每盎司1193美元，創兩周最大跌幅。

美國密歇根大學七月份消費信心指數按月跌九點五，報六十六點五點，遠低於市場預期的七十四點，亦為近一年以來新低，反映就業情況持續疲弱、家庭資產縮減及歐洲債務危機令股票市場持續動盪，令佔美國整個經濟達七成的消費市場大受打擊，經濟在未來數月的增長料將會持續疲弱。

　　美國人消費能力依然疲弱，多家企業好像蘋果、高盛及IBM等都會在本星期發表季度業績，市場預期業績理想或對美股有支持，不過近期美國公布的數據都顯示經濟仍然嚴峻，企業盈利增長恐怕後勁不繼，料利好行情只屬短暫，市場焦點將會放在本星期陸續公佈的新屋動工量、樓房銷售和最新失業率等數據，料美股走勢會比較反覆。消費者信心跌至十一個月新低，美國政府擔心經濟再次踏入衰退，總統奧巴馬急召股神巴菲特進白宮，求教刺激經濟復甦和改善就業情況之道，內容大致如下：

(星島日報報道) 奧巴馬於翌日接受NBC訪問時，指巴菲特當時對他說：「我們經歷了一場嚴重的經濟衰退。目前我們尚未從衰退中完全恢復，大約只恢復了四至五成，我們仍任重而道遠。」

巴菲特表示，企業不敢大舉投資和增加招聘，這需時改善。他提醒奧巴馬，經濟衰退造成了經濟產能過剩的巨大威脅，這將需要時間來化解。

以美國樓市為例，巴菲特指美國長期趨勢是一年平均建造一百二十萬間新屋，但有關新屋落成數量在樓市泡沫的四、五年間激增至二百萬間以上，致使建築業崩潰，至今新屋落成量每年僅五十萬間左右。

奧巴馬指，新屋每年興建數量日後會回升到一百二十萬間，但現在市場上還有一大堆積壓房屋有待市場去消化。

高失業率亦是另一種形式的產能過剩。若奧巴馬未能改善此狀況，民主黨將在十一月二日舉行的中期大選中面對重大威脅。

　　企業都勒緊褲頭，不敢增加太多職位，這是事實，今年美國畢業生要找到工作絕非易事，令失業率居高不下。巴菲特用「產能過剩」這個非常有趣的形容詞，來表達美國現時的經濟結構性問題。在工業中的產能過剩一般是指實際需求追不上生產能力，但如果是結構性的產能過剩，即使同樣的產能，對經濟增長的影響亦會有所不同。巴菲特指出樓市現時生產能力超額供給的情況，來比喻美國就業市場結構上的弊端。筆者認為美國勞動人口中，依賴最低工資的人是就業結構上的缺憾，因為當遇上經濟衰退，他們就是最易被裁減而且又是最難重新就業的一群，其次就是為全球一體化犧牲的工人。廠房關閉加速生產線全面撤出北美，令本身工業萎縮情況惡化，受影響的不只是低技術低學歷的勞工，連高技術高學歷的要重操故業也不容易。這是結構性的問題，不是一朝一夕就能解決，料反對黨將就失業問題進行攻擊，奧巴馬政府能否繼續給予國民信心和獲得選民支持，將對政策穩定執行有重大啟示，但醫療改革最令美國人反感，筆者真的有點替奧巴馬着急，難怪他也要跟巴菲特單獨會面。

　　摩比(947)發出通告解釋今年上半年純利大跌，主要是因為內地3G網絡營運商將電訊設備的集中招標採購，延遲至今年6月以後，令公司相關產品期內收入按年下跌。分析員普遍接納該解釋，因為中移動(941)TD四期招標進程確因技術復審等被拖延，其實不止中移動(941)投資計劃有延誤，中電信(728)和中聯通(762)已完成的投資遠遠低於全年目標，下半年不敢樂觀，市場大失所望，大行調低電訊設備股的盈利預測，短期內仍會對股價構成壓力。筆者認為市場面對現實是好事，如行內龍頭中興通訊(763)回調至吸引水平或會買入。明日港股勢低開，考驗二萬點水平即散戶心理關口，如收市未能收復失地，後市或會引發更多拋售。中興通訊(763)$22支持位可能隨時不保，且看其他股份回套至什麼程度，或者有其他更好的選擇都未定，要出手亦不需急在一時，細心研究心水股份明日收市價，到時可能會有更清晰的目標。