下跌旗形破壞力驚人

　　
　　今天是重陽節公眾假期，本港休市一天。昨晚歐洲股市造好，刺激道指先跌後反彈倒升收市，究竟歐洲遲來的反彈是否只是技術調整呢？可以肯定的就是無論英國、法國、德國及美國股市都在形態上行下跌旗形的走勢，破壞力可以相當驚人。除非短期內再下挫並出現底背馳，否則現階段難言見底，任何單日升幅只能看作超賣技術反彈。如果連底背馳也沒有的話，那麼後市將很大機會下試金融海嘯時的低位支持。歐美股市中，只有法國CAC 40指數最接近09年低位，其他股市還有一定距離，所以如果歐債危機再度引爆，那麼環球股市還有很大的下跌空間。金融海嘯的低位一旦下破了，將確認大肅條。德國DAX30指數於5000點水平的支持位有很高的參考價值，因為該水平失守了，如果出現底背馳，那麼4500將是最後一關了，該水平反彈力度足夠的話，則有很大機會見底了。所以，現在的升幅在旗形之內便可以置之不理，因為旗形是可以出現每天大升大跌的市況，極之波動，如果投資者是跟着其中一天的方向入市，那麼風險將相當之高。相比歐美股市，恆指的下跌旗形是更短，而且下破的速度驚人，這方面大概是跟本港沒有採取禁止沽空政策有關。假如港股是「先行一步」，領先各國的話，那麼恆指後市會先試16000，如果失守的話將直指09年低位，未來幾個月內，要留意港股相對成交量會否出現急升，加上底背馳出現將有助確認見底。

　　有股民極之不滿本港沒有採取禁止沽空的措施，讓大罵本港任人魚肉，成為國際提款機，但你看歐洲股市禁止沽空後能阻止股市下跌嗎？禁止沽空後，本來沽空的金額將流入期指及期權造淡，並不代表資金會入市掃貨啊，拜託股民別這樣的天真。市場力量大於一切，就算央行入市干預，如果規模不夠，也難以回復市場信心。另外，更有散戶懷疑基金違規借出MPF的股票沽空圖利，這完全是一個無知的假設。有一次筆者在文章中分析成交和沽空之間的關係，基於每天成交高峰都是集中在開市和後市前後幾分鐘，而且金額絕對吻合，即是大戶很大機會即日平倉鎖定利潤，同時補倉再沽空，貨源是來自補倉，而非其他渠道。沽空金額上升只代表有更多人加入沽空投機，甚至是槓桿式的孖展炒賣。坦白說，如果純是為了退休保障，大可轉做保本基金，又或者債券基金。甚至可以身體力行，加入空軍的行列，而非怨天尤人，妒忌機構投資者造淡獲利。沒有基金大戶，股市成交不足，也只會下跌，別忘記我們是身處熊市當中，所以投資者要自己做好風險管理，並非其他人的責任啊！

　　歐美股市疑似「見底」，港股明天怎樣都要彈一彈，以目前的走勢來看，如果做了一個身懷六甲或者利好吞噬的形態，那麼後市或有機會進一步反彈，不過水位將難以預料。筆者本來持有的聯華超市（980）因為貨源早已歸邊，所以在跌市中都表現硬淨，連日來即日低位都有買盤把股價托上去，其實可以大膽持有的，不過筆者想先鎖定利潤，並細心觀察歐債危機事態發展。明日聯華超市（980）或者會被炒上，如果有機會的話，筆者會再度追入作填補。