匯控業績一般後市或獲利回套

　
　　匯控昨日收市公布業績，今年上半年純利勁升1倍至67.63億美元，為市場預測中位數，每股盈利0.38美元，每股派息維持在0.08美元。主要受惠於上半年減值撥備大降46%至75.2億美元，接近07年同期水平；北美業務三年來首次扭虧轉盈以及本身債務公允值出現約11億美元收益。今年上半年純利大升1倍至67.63億美元，為市場預測中位數，每股盈利0.38美元，每股派息維持在0.08美元。不過投資者需留意北美是包括美國和加拿大的，美國的困境只輕描淡寫地帶過，筆者覺得好像有點誤導投資者。自金融海嘯後匯豐加拿大業務其實一向都不錯，最主要是受美國業務拖累，特別是03年收購的匯豐融資(HSBC Finance)，集團止血成功多得縮減其業務規模。身在倫敦的匯控行政總裁紀勤(Michael Geoghegan)，昨透過視像會議表示，有關趨勢能否延續，要視乎美國經濟狀，「無可否認美國經濟仍會疲弱一段時間」，意味北美業務要進一步改善，仍存在挑戰，需要出售非核心業務來降低虧損。匯控7月份便向獨立第三方出售了汽車融資貸款組合，預料於第三季完成交易。匯豐融資雖然壞帳高但同時利潤亦都高，如果資產規模逐漸縮減，以後的增長動力就只能寄望於新興市場，當中匯控更看好印度業務的增長，在不久的將來更會超越中國。不過現時股東回報率只有一成左右，派息又不變，吸引力不足，匯控解釋是要保留資金以應付歐洲監管，筆者對此則有點保留。筆者認為這份業績其實只算合格，投資者或先趁好消息出貨獲利，今日開出上升裂口，又受制250天線，短期內備受壓力，8月18日除淨，距離今日還有兩星期，其間或拖累大市回調補裂口。恆指正處於超買水平，A股收市前又急插，料中港股市本星期仍會回稍作吐休息，筆者會保持組合不變，另外再物色新的投資機會。

2010-08-03
美國財政部長蓋特納周二接受美國廣播公司訪問時警告，失業率回落之前仍會上升。

他說，未來幾個月失業率會上升，原因是美國人見到經濟復蘇便會設法出來找工作，因而可以量度的失業率便會暫時上升。

蓋特納強調，美國經濟正逐步恢復，政府會盡一切努力協助經濟復蘇。(法新社)

2010-08-03
美國六月個人收入及開支持平，均較預期差；個人儲蓄則升至近一年高位，顯示今年往後復蘇步伐緩慢。

市場預期六月個人開支升0.1%，個人收入升0.2%。期內的儲蓄率為6.4%，高於五月的6.3%，按年率計為7259億美元，是自去年6月以來最高。(路透社)

2010-08-03
美國六月工廠訂單按月跌1.2%，是連續第二個月下跌；市場預期是跌0.5%

　　Dow Chemical(DOW)和Procter & Gamble(PG)公布的業績欠佳，令美股早段受壓，加上蓋特納對就業的悲觀言論，數據又比預期差，使整個投資氣氛頓時陰雲密佈，但美股沒有太大反應，現在只跌十幾點，不知是否代表市場已經適應了這個艱難時期，而對壞消息產生了一種抗敏作用。美國人自金融危機後似乎都改變了消費模式，學會了中國人的積穀防飢，未雨綢繆。對經濟短期內是壞事，因為減少了消費，會嚴重拖累經濟增長；但長遠來說是好事，因為抵抗危機的能力大增，遇上危機時，經濟會比現在更容易復甦過來。筆者作為投資者，當然不會在乎美國人的思想，只希望美國人能勇敢地消費，這個必定是當局刺激經濟的重點，但除了減稅，美國政府又能做什麼呢？這世界沒有免費午餐，代價必定是債台高築，加息的條件也沒有，那麼美元必定強不了，對資本市場而言是絕對有利的。